资本结构与资本成本(ppt 61页)

资本结构与资本成本目录：
一、资本成本
二、营业风险与营业杠杆
三、财务风险与财务杠杆
四、总（复合）杠杆与总风险
五、资本结构理论
六、股利政策理论
七、公司股利政策类别
八、影响公司股利政策的因素
九、资本成本与投资决策

 

资本结构与资本成本内容提要：
权益（普通股）成本
       由于权益（普通股）投资的收益具有很强的不确定性，因此权益成本也无法象债务成本和优先股成本那样直接计算得出。可能的估计方法有：
  股利折现法
       当股利保持为常数时， ke=De/P0
       当股利按常数增长率g增长时， ke=De/P0 + g
 资本资产定价模型（CAPM）法
    利用                确定权益成本。
 债务成本加风险溢价法
 如果考虑权益的筹资成本fe，则权益成本为：
     kE=ke/（1-fe）
边际资本成本
   （由于资本成本随企业筹资规模的扩大而变化）每新增加一单位资本而发生的成本。
    边际资本成本本身也是加权平均资本成本。
 边际资本成本的计算步骤
   1，计算不同筹资规模下的个别资本成本；
   2，计算导致每一个别资本成本发生变化的筹资数量突破点；
   3，计算突破点后的加权平均资本成本；

 

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