2006年计算机行业投资策略pdf8

由于数字家庭概念的产品数位内容尚未成熟，而Longhorn 软件预
定上市时间在2006 年，PC 产业05 年仍会处于激烈的价格竞争中。
我们预期05 年PC 产业整体出货单价将持续下滑5%。
由于05 年除了双核心CPU 之外并无特殊产品刺激需求，整体PC
产值上升幅度将只有1-3%。
NB 仍将是PC 成长的拉动力量。由于NB PC 价格近年来维持每年
5-10%的下滑，且均大于DT PC 的下降幅度，价差缩小后加速了替
代效益的进行速度。我们认为05 年NB PC 仍然有15%以上的增长
率。
国内PC 产业05 年将继续延续两位数的增长态势，但年度增幅有可
能较04 年有所回落，年度增长率预计为18.28%。
在成本下降及竞争进一步加剧的情况下，国内PC 产品的价格仍将
延续回落的趋势，但由于PC 行业整体毛利率水平已相对较低，预
计价格下降幅度将有所减缓。
我们预期06 年国内PC 产业仍将保持稳定增长的态势。年度增幅
将与05 年基本持平。通过PC 的普及提高企业及家庭的信息化应用
水平，已经成为必然趋势，这是PC 市场仍然维持稳健增长的最主
要因素。我们预计在未来五年内这一市场的CAGR 仍将达到13.3%。
我们预期05 年国内软件收入将达到3126 亿元，年度同比增幅为
30%。软件产业的持续快速发展，主要得益于电子信息制造业的快
速发展，特别是电子计算机、网络通信、数字家电及各行业硬件平
台的建立和应用，形成了对软件产品的巨大需求。国家对软件产业
的大力扶持，也为软件产业的发展创造了良好环境。
06 年国内软件产业仍将保持两位数的增长速度，增幅将与05 年基
本持平。在产业快速成长背景下，行业平均盈利能力的提升则将是
一个相对缓慢的过程。
我们认为在国内计算机产业整体表现相对平淡的情况下，投资方向
应集中于业务区间定位独特、具有技术垄断优势及市场成长空间的
公司。个股可关注航天信息、新大陆。
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