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首创基金研究周刊2006年9月11(PDF 9)

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投资管理
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基金研究,研究周刊
首创基金研究周刊2006年9月11(PDF 9)内容简介
一、上周基金市场回顾
过去一周沪深股市处于盘整势态,至周四,晨星股指与上周四相比,下跌1.13%。其中大盘股跌0.99%,中盘股下滑1.65%,小盘股也出现0.72%的跌幅。石油天然气指数在中国石化的带动下涨幅居前,银行类的金融服务行业股票继续表现活跃,有色金属随国际期货价格的回升而有所上涨,晨星中国消费品指数下跌2.64%。中国债券总指数则上涨0.10%,。 受基础市场影响,各类开放式基金涨跌不一。晨星开放式基金指数过去一周跌0.37%。 晨星股票型基金指数跌0.47%。在市场回调背景下,表现相对稳定的基金都是长期风险指标中等偏低者,如中海优质成长表现居前,推动其今年以来回报率达59.38%,组合中的银行股起到了一定推动作用。德盛精选股票受天地科技、国电南瑞等多只重仓股表现较好的支持,业绩得以增长,推动其自今年设立以来的收益达69.22%。 晨星配置型基金指数跌0.29%。中海旗下另一只配置型基金中海分红增利业绩有所上涨,主要由于其组合中股票仓位较轻,而且重复持有的银行股也同样对其业绩起到支撑作用。东方精选借助组合内能源股的走好而业绩提升,推动其自今年设立以来收益达47.07%。兴业可转债由于股票仓位偏低,而且转债行情行对较好,今年以来回报提升至39.27%。少数基金因组合内酒类个股的下跌而业绩受损。 受益于上涨的债券市场,晨星债券型基金指数微涨0.01%。表现较好的多为全债类基金,如招商安泰、融通债券等。大部分中短债基金表现居中,但业绩仍有提升。而组合内股票仓位相对较高的基金,则由于过去一周股市下跌而业绩有所下滑,净值波动性风险由此再度体现。
二、基金动态:
1、基金业结构性分化加重 业内洗牌暗潮现端倪
基金2006年半年报已披露结束,200多只基金向投资者公开了他们的经营业绩。但是对于基金公司本身的运营情况,虽然也为广大投资者所关注,却没有公开披露的渠道。不过投资者还是可以从参股基金公司的上市公司半年报中一睹奥秘。基金这个行业如同A股市场一样出现了结构性分化,一些大基金公司抓住市场时机,迅速做大,在规模上保持领先优势。统计显示,从管理费收入总额来看,南方、易方达、博时、华安位列前四,今年上半年的管理费收入均超过1.5亿。管理费收入排名前六的基金公司合计收入几乎占到行业总收入的一半。大小基金公司之间的差距进一步拉开。 统计数据同时显示,还有一批基金公司今年上半年管理费只有区区几百万,500万以下的就有9家基金公司,这点钱恐怕连支付员工薪酬都不够,再加上办公成本、发行费用,一些基金公司的亏损是显而易见的。 业内人士指出,伴随着基金公司经营状况的分化,基金行业的重新洗牌也已露出端倪。有基金公司正积极与外资谈判合作,有的公司已顺利引入新任大股东,使公司整体形象得以改善,这给一些中小基金公司指出了一条明路。从上述分析也可以看出,一些基金公司在市场低迷时生存艰难固然情有可原,但在行情向好的背景下仍然举步维艰,这多少会打击投资者的信心,留给他们的恐怕也只有并购重组一条路,通过引入有实力的大股东,重新整合公司资源,提升综合实力。
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