企业资本的筹措、运用和积累(ppt 40页)

企业资本的筹措、运用和积累目录：
一、资本筹措的原则
二、资本需要量的预测
三、资本筹措渠道与方式
四、资本成本
五、资本结构与筹资决策
1、合理负债率的定性分析
2、合理负债率的定量分析

企业资本的筹措、运用和积累内容提要：
         当一阶导数大于零，即X>i 时，二阶导数也必大于零，说明自有资金利润率在0≤d<1间呈单调上升，是增函数，且是加速增函数，即Y随d 的增长而加速增长，产生财务杠杆效应。当一阶导数小于零，即X<i 时，二阶导数也必小于零，说明自有资金利润率在0≤d<1间呈单调下降，是减函数，且是加速减函数，即Y随d 的增长而加速下降，从而导致企业利润下降和亏损。
       EPS的增加有利于股票价格的上升，借助盈亏平衡分析思想，投资者可根据EPS的大小作出权益筹资与负债筹资的决策。其关键是计算出各筹资方式的EPS无差异点，比较资金成本法：企业先拟定若干备选方案，分别计算各方案的加权平均资金成本WACC，并根据WACC的高低来确定资本结构的方法。
       华光公司原来的资本结构如下。普通股目前市价10元，今年期望股利为1元/股，预计以后每年增加股利5%，该企业所得税率30%，假设不计证券发行筹资费用。现公司拟增资400万元，以扩大生产经营规模，现有如下三种方案可供选择。
       Kb--债务成本；Ks--股票成本；B/V--债务资金价值占全部资金价值比重；S/V---股票资金价值占全部资金价值比重;T--所得税率；Rf--无风险报酬率；Rm--股票市场平均报酬率；--本公司股票贝他系数；

 

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