某公司理财-资本结构理论与实务(ppt 61页)

某公司理财-资本结构理论与实务目录：
一、杠杆分析
二、资本结构理论
三、融资决策的原则和影响因素

 

某公司理财-资本结构理论与实务内容提要：
       经营风险（EBIT不确定性）度量之一影响经营风险的因素：固定成本使用程度；产品需求的变动；投入要素的价格变动；调整产品价格能力等企业可以通过投资决策部分影响经营杠杆（如选择技术）EBIT变动率 / Q变动率固定成本FV越大，经营杠杆度越大经营杠杆度是对“潜在风险” 的衡量，它在销售量变化的前提下才被“激活”经营杠杆反映不可分散风险，会影响企业的Beta系数和资本成本。
      财务杠杆(financial leverage)指企业使用固定成本融资的程度，反映财务风险大小财务风险指使用财务杠杆导致的EPS变动性的增加，以及可能丧失偿债能力的风险。
     一个例子：B公司当前的资本结构中无负债，公司考虑发行债券回购部分股票，目前流通在外的股票为400股，计划发行债务4000元，公司目前及计划调整资本结构如下：比较两种策略：
1：购买杠杆公司的股票100股，价格为20元，成本为2000元，总收益为400元2：向银行借款2000元，自己再投资2000元，购买无杠杆企业的股票200股，价格为20元，收益为600元，利息为200元，净收益仍然为400元。

 

 

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