某股份有限公司利润收益分配(doc 48页)

某股份有限公司利润收益分配目录：
第一节  收益分配概述
第二节  股利政策与企业价值
第三节  股利分配政策
第四节  股票股利、股票分割与股票回购

某股份有限公司利润收益分配内容提要：
 (1)发放股票股利一方面可以使股东享受公司盈余的好处，另一方面使公司留存了大量现金，便于进行再投资，这有利于公司长远发展。
    (2)发放股票股利可以降低每股市场价格，在企业盈余和现金股利不变的情况下，会吸引更多的投资者。
    (3)发放股票股利往往会向投资者传递企业将会继续发展的信息，从而提高投资者对企业的信心，在一定程度上稳定股票价格。  
（4）股票股利对公司而言的主要缺点是它的管理费用比现金股利高得多。从理论角度，这笔管理费用是股东的损失，因为公司不分配股票股利，节约的管理费用就会使公司的利润有所增加。另外，公司采用股票股利支付形式，有可能被认为是公司现金周转不灵的征兆。特别是当公司财务报表所反映的投资收益率低于投资者的预期或投资项目运转不良时尤其如此，从而会影响到公司的财务形象和再筹资能力，降低投资者对企业的信心，导致公司股价下跌。
    二、股票分割（stock split） 
    （一）股票分割的概念
股票分割又称拆股，是指股份公司用某一特定数额的新股按一定比例交换一定数额的流通在外的股份的行为。例如，将原来的1股股票交换成5股股票。
    股票分割不属于某种股利方式，但其所产生的效果与发放股票股利近似，因而在此一并介绍。 
    从会计的角度看，股票分割对公司的资本结构、资产的账面价值、股东权益的各账户(普通股、资本公积、留存收益等)等都不产生影响，只是使公司发行在外的股票总数增加，每股股票代表的账面价值降低，因此，股票分割与发放股票股利的作用非常相似，都是在不增加股东权益的情况下增加股票的数量。所不同的是股票分割导致的股票数量的增加量可以远大于发放股票股利，而且在会计处理上也有所不同。从实务上看，由于股票分割与股票股利非常接近，所以一般要根据证券管理部门的具体规定对两者加以区分。有的国家证券交易机构规定，发放25％以上的股票股利即属于股票分割。
    （二）股票分割的意义
    1．降低公司股票价格。由于股票分割是在不增加股东权益的情况下增加流通中的股票数量，分割后每股股票所代表的股东权益的价值将降低，每股股票的市场价格也将相应降低。当股票的市场价格过高时，股票交易会因每手交易所需的资金量太大而受到影响，特别是许多小户、散户，因资金实力有限而难以入市交易，使这类股票的流通性降低，股东人数减少。因此，许多公司在其股价过高时采用股票分割的方法降低股票的交易价格，提高公司股票的流通性，使公司的股东更为广泛。
    2．传递远期良好信号。一般而言，股票分割往往是成长中的公司所为，因此，企业进行股票分割往往被视为一种利好消息而影响其股票价格，这样公司股东就能从股份数量和股票价格中获得相对收益。 
    3．增加股东的现金股利。股票分割在有些情况下也会增加股东的现金股利。尽管股票分割后各股东持有的股数增加，但持股比例不变，持有股票的总价值不变。不过，只要股票分割后每股现金股利的下降幅度小于股票分割幅度，股东仍能多获现金股利。例如，假定某企业股票分割前每股现金股利3元，某股东持有100股，可分得现金股利300元；企业按1换2的比例进行股票分割后，该股东股数增为200股，若现金股利降为每股1．8元，该股东可得现金股利360元，仍大于其股票分割前所得的现金股利。
    4．有助于公司购并的实施。在购并另一个公司之前，首先将自己的股票分割，可以提高对被购并方股东的吸引力。
    5．为新股发行做准备。在新股发行之前利用股票分割降低股价，有利于提高股票的可转让性和促进市场交易活动，由此增加投资者对股票的兴趣，促进新发行股票的畅销。
    尽管股票分割与发放股票股利都能达到降低企业股价的目的，但一般地讲，只有在企业股价剧涨且预期难以下降时，才采用股票分割的办法降低股价，而在企业股价上涨幅度不大时，往往通过发放股票股利将股价维持在理想的范围之内。
    与股票分割相反，企业有时也进行股票合并操作。股票合并又称合股、逆向分割或反分割，即公司用1股新股换取1股以上的旧股(如1股换2股)。显然，股票合并将减少流通在外的股票数量，提高每股股票的面值和其所代表的净资产的数额，进而提高股票的市场价格。股票合并通常是一些业绩不佳，股价过低的公司进行的，他们希望通过这种操作来提高股票价格，使之达到一个合理的交易价格水平。公司实行股票合并一般认为是承认自己处于财务困境，因此，在实际中，除公司兼并之外，很少有股票合并的现象。

 

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