银行货币讲义利率的变动(doc 15页)

银行货币讲义利率的变动内容提要：
 3）政府的预算赤字。
    预算赤字往往是用发行政府债券向公众借贷的方式加以弥补，这种政府的借贷造成可贷资金需求增大，从而意味着利率的上升。
 4）预期利率。
    当人们预期未来利率将上升时，会使当前的利率上升。相反，当人们预期利率将下降时，将使当前利率下降。
     预期利率就像是一种能自我实现的预言：如果人们预期利率将上升，利率就会上升；反之亦然。其实，这一有趣的现象在金融市场上是非常普遍的。
  5）预期通货膨胀率。
说明：在前面曾经讲过，如果价格水平上升那么利率也会上升。但是预期通货膨胀率与价格水平是不能混为一谈的，前者是与人们预计的未来价格水平波动相联系的，后者则是指已经发生的价格水平变动。
     如果大家认为将来利率将进一步上升，那么利率会怎样变化呢？
     在这里我们可以从可贷资金的供求两个方面来分析这个问题：
     如果大家认为将来利率将进一步上升，那么利率会怎样变化呢？
     在这里我们可以从可贷资金的供求两个方面来分析这个问题：
首先、从可贷资金的供给来看：
     可贷资金的供给者关心的是实际利率，即扣除物价因素后货币的实际购买力。当人们认为预期通货膨胀率上升时，就意味着货币的实际购买力在下降，因此供给者愿意提供的可贷资金就会减少，所以可贷资金的供给曲线就会左移。
 其次，从可贷资金的需求来看：
     借贷方在筹资的时候考虑的是借贷的实际成本，同样他们所关心的也是实际利率。当预期通货膨胀率上升时，就意味着每一个给定的名义利率所对应的实际利率在下降，因此在给定的名义利率下人们对可贷资金的需求就会增加，从而使可贷资金的需求曲线向右移动。
     预期通货膨胀率的上升导致可贷资金供给曲线向左上移动；预期通货膨胀率的上升导致可贷资金需求曲线向右移动。从而导致利率的大幅度上升。
     利率随预期通货膨胀率的上升而上升的现象，在经济学中有一个专门的名词，叫作“费雪效应”。

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