IPO股票市场的折扣和反应效果(ppt 44页)

IPO股票市场的折扣和反应效果内容简介：
IPO定价水平合理性传统评价：
平衡发行公司(现有股东)最高发行价要求与IPO投资者(新股东)获得补偿其IPO投资风险的合理收益
定价合理性和上市后市场表现理想评价的国际惯例
1. (P1-P0)/P0<5%,  IPO定价偏高；
2. (P1-P0)/P0<5%, >15%偏低；
3. 5%－15%之间合理。
    据 Ibbotson 和 Ritter 1995年发表的研究报告，美国股票市场1960－1992年期间IPOs首日涨幅平均为15.3%。
80年代，只有7起IPO首日涨幅超过100%
Microsoft1985年上市时盈利,每股定价  $21,首日收盘$28 , 涨幅为33%。
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