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股票市场资源配置的定义(doc 30页)

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股票证券
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股票市场资源配置的定义(doc 30页)内容简介

股票市场资源配置的定义目录:
一.问题提出
二.新黄浦置业内部现金流测算
三.公司现金存量分析
四.其他融资来源分析
五.配股融资成本
六.多元化投资成效
七、股票市场对配股的反应
八.结论及政策意义

 

股票市场资源配置的定义内容简介:
   股票市场资源配置有效性的重要体现在于上市公司按照企业价值最大化原则选择融资方式,以及是否将募集资金分配于有资本增值能力的投资机会。众所周知,国内上市公司存在过度股权融资行为,监管机构不断推出再融资监管政策,希望限制上市公司过度股权融资行为。但到目前为止,并没有关于上市公司是否过度股权融资的专业分析报告。人们普遍以负债率和握存现金水平来评价是否过度融资。负债率低于25%、货币资金多的上市公司往往被认为未充分利用财务杠杆,申请配股或增发容易被视为过度股权融资。但这些指标不足以判断是否过度股权融资。对西方上市公司资本结构的大量观察、理论模型以及实证研究均发现,增长机会价值在公司价值中的比重高,或产品市场竞争激烈、利润率急剧下降的产业,企业普遍奉行财务保守主义-低负债、现金充裕。
    不可否认,我国上市公司确实存在过度股权融资。但如何评判是否过度股权融资?目前的再融资监管政策能否有效限制上市公司过度股权融资?本文以新黄浦置业2001年配股融资为例,依据公开信息,分析该公司是否过度股权融资。


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