国债的价值之投资分析(doc 17页)

国债的价值之投资分析目录：
一、国债的价值
二、债券的收益率
三、国债的持续期限
四、国债回购
五、国债期货
六、国债套利投资

 

国债的价值之投资分析内容简介：
    投资人应再以相同的收益率投资于其他投资工具，一直到该债券到期。（但是这个条件几乎是不可能达到的，因为利息收入被投资者消费掉或者因为市场利率的不断变动只能投资于不同收益率的其他工具。）
    国债投资虽然没有违约风险，但是仍有利率风险。而且由于利率的不确定性，使得附息国债利息的再投资也有极大的收益风险。其实，价格风险和再投资的收益率风险都是由将来利率的不确定性引起的。而且有意思的是，利率的改变对重新投资的收益率风险和价格风险的影响正好相反。当利率提高时，重新投资收益率增加而债券价格下跌；反之利率降低会引起重新投资收益率下降而债券价格上升。因为这两种力量在相反的方向上作用，利率变化所引起的这两种相反的效应可能正好相互抵消。这个概念引出了消除组合债券投资的利率风险的策略。事实上，只是在最近，人们才完全认识到，通过恰当地选择一种债券的偿还期限，可以使重新投资收益率风险和价格风险互相抵消。我们知道，债券的实现收益率受到该券偿还期限长短、票面利率、付息间隔时间和利率的影响，如何将这些因素综合起来，人们提出了“持续期限”的概念，把以上各种因素都综合起来，作为债券的投资期限的标准，以度量利率对该债券收益影响的大小。“持续期限”对于债券投资者而言远比债券的偿还期限重要。

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