资本市场的挑战（PPT 17）

更为严重的信息不对称
产品性能、质量难以事先检测
金融产品的收益和风险
交易过程难以监控
上市公司和债券发行人的经营运做
违约难以惩罚
非完备合同
可控和不可控因素

 

“委托-代理”产生的激励不协调
高度专业化的商业活动，必须雇佣专业代理
股东与管理层的委托-代理
投资者与中介机构的委托-代理
证券发行者与中介机构的委托-代理
信息不对称恶化激励不协调问题
高交易成本

 

要求更强有力的制度支持
减少信息不对称，降低交易成本
金融市场发展缓慢的原因
首先不是政策问题
更不是资金问题
制度瓶颈亟待突破
日本经济发达，金融落后
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