海通证券---2006年8月a股策略调整格局延续 关注新股收益pdf16

更为严厉的行政调控恐将出台
面对着经济过热和明显的通胀压力，宏观调控将进一步加强，且可能会更多地依
赖于行政手段。我们认为行政手段在短期内将对过热的经济增长起到更为直接而
实际的紧缩作用，但影响的最终效果具有更大的不确定性，难以形成稳定的投资
者预期，更容易对投资者心理产生负面冲击。
􀁺 资金需求压力较大
目前资金需求压力较前期估计更大，IPO 发行速度和规模超出预期，而且在8 月
份将迎来约400 亿市值的存量解冻股份。虽然根据我们的估计，实际减持压力在
短期内可能尚较为有限，但给投资者的心理预期带来负面影响，抑制做多热情。
􀁺 调整格局延续
我们认为现实
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