2006年1月-2月A股市场策略报告（PDF 33）

GDP 重估导致H股价值重估：在A股市场估值逐步与国际接轨的情况下，
国际市场特别是H股市场对A股的牵动作用越来越大，而目前H股的上涨
主要是国外投资者对中国经济持续增长韧性的一种重新认可和对人民币持
续升值的一种参与。我们认为H股市场在今年1、2 月份热度不减，并有可
能持续创新高，A 股市场的表现有外部的巨大支持。
􀂄 H 股走强带动A 股上扬：在A 股市场估值整体上与国际接轨、本地投资者
逐步丧失话语权的情况下，关注并且研究国际市场，特别是H 股走势，对
于A股的走势有很高的参考意义。实际上，从股权分置改革后，二者的联动
和相关关系非常显著。
􀂄 风水轮流转——大盘蓝筹股回家：H 股的走强对A 股市场的大盘蓝筹股具
有直接的带动作用。另外，A股市场的政策调整和创新活动对于大盘蓝筹股
票均有有利的影响，存在创新溢价重估的优势。大盘蓝筹股票面临着由制度
创新和市场改革所
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