我国上市公司配股融资行为(doc 6页)

我国上市公司配股融资行为目录：
一、我国上市公司配股融资情况简述
二、配股资格与配股行为选择的实证分析
三、配股价格制定的实证分析
四、转配股、放弃配股与股本结构变动相关性的实证分析
五、结论与建议

 

我国上市公司配股融资行为内容简介：
    融资方式的选择在很大程度上受到融资成本的制约。对债务融资而言，债务资本成本与债权人所要求的收益率相关;对股权融资而言，股权融资成本与股东所期望的收益率相关。在资本市场发达国家，公司的管理层受到股东的硬约束，经常面临分红派息的压力，股权融资成本并不低，而且由于债务的避税作用，债务成本往往低于股权筹资成本。它们的实证研究表明，上市公司一般先使用内部股权融资(即留存收益)，其次是债务融资，最后是外部股权融资。我国上市公司虽然也表现出优先使用内部股权融资的倾向，但由于国有股股东普遍不到位，严重削弱了股东对经理层的约束，上市公司没有分红派息压力，外部股权融资成本成为公司管理层可以控制的成本，所以国内债务融资的顺序明显排在外部股权融资之后。
   上市公司的再融资方式向多样化发展应是当前我国资本市场面临的重大课题，发展债券市场，鼓励企业发行可转换债券以及增发新股，都有利于改善当前上市公司主要依靠配股进行再融资的局面。其道理为，多样化的方式，多样化的市场选择，好的公司自然会有人愿意出资，不好的公司老股东也未必愿意出钱追加投资;市场化的程度越高，对再融资行为的约束也就越理性。因此，我们认为，发展多元化的上市公司再融资方式，是我国资本市场迫切需要研究的问题之一，也是使配股趋于理性化的必要保证。

..............................