全球经济着陆的几种情景(PDF 8页)

利率上升很可能令房地产泡沫破灭
实际负利率已导致英语地区城市的房地产价格浮现泡沫，以及
在中国的城市出现房地产数量泡沫。如实际利率转为正数，两
个或者其中的一个泡沫可能破灭。
 假如美联储能保持加息步伐异常缓慢，两个泡沫有望不破
假如美联储每季仅调高25 个基点，两个泡沫有望不破。假如美
联储每季加息50 个基点，依我所见，两个泡沫都将破灭。
 只有美联储在下降周期内不放松银根，世界才会不再有泡沫
自1985 年广场协定（Plaza Accord）签订以来，由于政策制定人
利用刺激需求以掩盖需要进行结构性改革的事实，世界出现了
一个接一个的泡沫。如果美联储在下降周期内不放松银根，全
球经济可最终走出这个恶性循环。
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