资本成本与资本结构理论(DOC 51页)

资本成本的概念和作用
资本成本定义为：资本成本是为筹集和运用资金而支付的费用或减少收益的税后代价，它是投资者因让渡资本使用权所要求的最低报酬率。
根据资本成本的性质，在企业财务管理中，资本成本的作用主
要表现在投资决策和筹资决策两个方面：
第一，资本成本是评价长期投资决策可行性的主要经济标准。评价长期投资决策可行性的方法，主要有净现值法和内含报酬率法。当采用净现值法时，必须以资本成本作为现金净流量的折现率来计算净现值，以投资项目净现值是否大于零来判断项目的可行性。当采用内含报酬率法时，也必须以资本成本作为基准报酬率，只有当投资项目的内含报酬率高于资本成本时，项目才可行。因此，资本成本是企业用于评价投资项目可行性所采用的“取舍率” (Cut off Rate)。

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