非共募资产(基金)管理研究（上证研）(PDF 45页)

【内容提要】
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广义上的资产管理可以分为公募式和私募式两类。公募式资产管理是指以共同基金的方式来募集和管理资金，非公募式资产管理则是通过独立帐户来募集和管理托管资金。资产管理人接受他人委托，代为经营和管理证券资产的一种金融业务。通过非公募资产管理，资产管理人获得管理费和相应的利润分成，资产委托人获得资产的保值增值。非公募资产管理在运作上具有如下特点：（1）为投资者提供“量体裁衣”式的服务，投资决策主要体现投资者的意图和要求；（2）投资灵活，资产的委托人可以根据自身风险承受能力和预期收益的变化来要求管理者调整投资组合；（3）可以与其他的金融服务（如税收安排和财务顾问）相结合。以上特点决定了非公募资产管理具有更多的灵活性、融合性和个性化特征。非公募资产管理与基金业务具有很强的互补性，发展非公募资产管理有助于深化市场、改善投资理念、促进社保体制的商业化运作与国有企业改革，同时，也有助于未来我国券商的产业升级。
本文以非公募资产管理为对象，全面研究了非公募资产管理的业务模式、操作流程、法律规制、发展路径等内容，并在借鉴国际经验的基础上，对中国非公募资产管理提出了相应的政策建议。
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