2005年展望之二；2004年固定资产投资形势分析与2005年展望(DOC 7页)

2004年以来固定资产投资运行的变化特点
　　1.投资增速“前高后低”，对GDP贡献率继续盘升2004年以来，在国家一系列宏观调控政策作用下，周定资产投资增长呈现出“前高后低”的特点，与上年倒“U”型增长轨迹形成鲜明的特征。1-2月份，城镇50万元以上固定资产投资增长高达53％，高于上年同期约20个百分点，投资领域部分行业“过热”成为本轮经济上升周期中最为突出的问题。针对经济与投资中部分行业过热现象，中央从4月份在土地、信贷、货币供应等方面密集出台了一系列调控措施，对部分投资过度、低水平重复建设现象严重的行业如水泥、电解铝、钢铁等行业进行专项调控和清查。在市场的、法律的、行政的等一系列手段的作用下，从5月份开始，固定资产投资增速以较快速度下滑。截止8月份，城镇50万元以上项目累计完成投资32186亿元，同比增长30.3％，增幅比上年同期回落约2个百分点(见表1)。投资增速由猛增、锐减转向平稳回落，避免了大起大落，表明投资正在朝着宏观调控预期的方面运行。与投资总体实现较快增长相一致，2004年以来投资(只包括城镇50万以上项目)对GDP的贡献率上升到37.1％，比上年同期提高了约5个百分点，而全社会固定资产投资对GDP的贡献率则由38.4％上升到44.4％，提高了6个百分点，幅度更大。尽管2004年以来消费也出现了恢复性较快增长，前8月份累计全社会消费品零售总额增幅达到13.1％，比上年同期提高3.2个百分点，但消费对GDP的贡献率并没有随之上升。从技术因素分析，一方面是由于物价涨幅较大(前8月份达4.0％，而上年同期则为0.9％)，2004年实际消费增长并不高；另一方面与投资的高速增长相比，即使是名义值，消费增幅依然显得较慢。同样，2004年对外贸易“大进大出”的格局没有改变(前8个月均增长30％以上)，但净出口不升反降，前8个月累计逆差9.45亿美元，而上年同期则为顺差88.6亿美元，这样出口对GDP的贡献率实际上为负值

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