光大证券2005年有色金属行业深度报告(PDF 20页)

主要结论
绝大多数金属价格的周期高点已经过去：受全球经济复苏而导致的供需紧张、美元贬值和投机资金等因素的推动，2004年全球绝大多数金属价格创出了十多年来新高。但随着全球经济进入高油价时代，通货膨胀压力加大，2005年全球和中国的经济增长可能会放缓。对绝大多数金属品种而言，本轮周期的高点已经过去。对金属价格指数的历史观察也得出了较为一致的结论。我们给予有色金属行业整体“中性”的投资评级。
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