公司财务报表分析(PPT 36页)

一、格雷厄姆的投资理论
格雷厄姆的投资理论（2）
格的投资理论是典型的基本分析理论。格投资理念是寻找多只实际价值被市场低估的股票，然后买进持有。在寻找股票时，格雷厄姆主要考察公司的财务状况和公司发展的前景。
找股票的方法是将在纽交所上市股票中所有市盈率为7倍或低于7倍的股票找出，参考公司业绩，进行选择。
准备买入的股票收益率的倒数应为最好债券平均收益的2倍。当7%，2倍为14%，100除以14，大约等于7。
如果债券的平均收益为6%，市盈率就为8倍，不管债券收益怎样降，都不能买市盈率超过10倍的股票。
格认为如果一家公司的所有者权益占公司资产的比率在50%以上，同时市盈率又在7倍左右，就可以买入。
他以为最少要购买30只。或持有到获利目标，或持有2-3年。
二、损益表的作用
损益表(income statement)反映的是公司在一段时期内(通常是一年)的盈利能力，它是一种标准化的财务报表。
损益表显示了在统计时段公司运营所获得的收入，主要是公司产品或服务的销售收入。它还显示了这一时段产生的各项费用，这包括成本、管理费用和各项税赋。通过比较，可看出公司的经营效果。 
三、损益表中各项的关系
损益表中主要各项的关系如下：
公司一段时期出售产品或服务所得到的全部收入 =  销售收入
  减去公司的生产成本                 =  销售利润
    减去公司的经营管理费用=营业利润=利息及税前收入
      减去利息费用      =  税前利润
        减去各项税赋  =  优先股红利前利润 = 公司盈利
          减去优先股红利  =  普通股股东收益
四、损益表举例
清华同方合并利润分配表(99.1.1-12.31单位：万元)
  项目名称                           合并年报
主营业务收入                       166843.2954
销售退回、折扣、转让                    2.7292
主营业务收入净额                   166840.5662
营业成本                           125754.2902
  销售费用                           8274.7326
  管理费用                           9969.3967
  财务费用                           1306.2251
  进货费用                            156.0790
营业税金及附加                       2140.9825

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