中信证券-医药行业10月投资策略.doc

投资要点：
 

 

医药板块相对中标 300 指数表现
 

„ 医药行业 8 月数据较 7 月明显好转，我们认为：一方面，与去年下半年医药
行业缺乏 SARS 和高价原药两大因素刺激，增速放缓有关；另一方面，与各
企业针对产品特点在营销上有的放矢而取得成效有关。

„ 9 月 16 日，劳动和社会保障部对外发布《国家基本医疗保险和工伤保险药品
目录（2004 年版）》（以下简称《药品目录》）。与 2000 版相比，中成药
品种由 415 个增加到 823 个，增加了 98%；西药品种由 725 个增加到 1031
个，增加了 42%。《药品目录》主要包括西药、中成药及中药饮片三个部分，
这次调整的是西药与中成药部分，调整内容包括以下四个方面：一、药品分
类；二、药品品种；三、规范药品剂型；四、规范限定使用范围。另外，此
次《药品目录》还增加了《工伤保险药品目录》和《凡例》。

„ 药品是否进入医保目录对于生产企业而言意义深远。我们认为，产品进入医
保目录后企业也不能高枕无忧，因为它存在正、负两方面的影响：

正面意义表现在，药品进入医保目录后，患者“买单”的负担在一定程度
上将由基本医疗保险基金分担，在一定程度上解除了患者用药的经济负担和
后顾之忧，有利于药品销量的放大。

负面意义表现在，进入医保目录的药品将受最高零售价的限制，并且也将受
到同样进入医保目录的同类药品的激烈竞争。（当然，对于品种独特或剂型
独特

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