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兴业证券化工行业2005年投资策略.pdf14

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投资管理
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兴业证券,化工行业,投资策略
兴业证券化工行业2005年投资策略.pdf14内容简介
投资要点
n 2004 年化工行业效益再创新高,合计实现销售收入12602.75亿元,同
比增长34.03%;实现利润总额802.68亿元,同比大幅增长88.64%。
n 位于化工产业链上游的企业议价能力强,可以轻易转嫁成本,赚得盆
满钵溢;而下游的制品企业议价能力弱,在高昂的成本压力下处境已
苦不堪言。
n 化工行业上市公司2004年前三季度业绩表现弱于化工行业总体水平,
说明上市公司的行业代表性不强。
n 在总体经济形势放缓的大环境下,化工行业将难以维持高增长,预计
2005 年增幅将放缓至15%左右。我们判断,2005 年下游制品业经营将
有所改善。
n 我们给出化工各细分子行业的投资评级:氯碱——中性,塑料制品—
—中性,轮胎——中性,化工新材料——推荐,纯碱——中性,专用
化学品——中性。

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