申银万国--行业研究饮料制造.doc6

主行业点评：l 前两年导致白酒板块业绩连续下滑的税收政策的影响已基本被消化，白酒公司可望在较平稳的政策环境下走出低谷。l 众多迹象表明，下调白酒消费税的利好政策也有可能出台。l 作为极具中国特色的消费品行业，白酒板块有可能受到QFII的关注。l 白酒板块指数明显弱于大盘并已在底部徘徊近半年，2003年6月整个板块的走势开始出现强于大盘的迹象。l 根据上市公司当前市盈率、政策变化的受益程度、以及市场流通性，五粮液是目前最具投资价值的白酒上市公司，此外贵州茅台、沱牌曲酒、古井贡以及山西汾酒也值得进一步关注。
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