高速公路行业2006年下半年投资策略-吸引力正在恢复大行情开始展开（PDF 19）

投资要点
􀂙 高速公路公司正在恢复对市场的吸引力。我们认为，从四月底开始，公
路股正在展开一轮大的行情。
􀂙 公路板块此前受到投资者的冷遇。主要理由是：（1）油价上涨的影响不
明朗；（2）05 年下半年车流量的增长低于预期；（3）公司治理风险。
目前这些因素都发生了很大变化。
􀂙 2006 年1 季度公路公司盈利增长强劲，超过市场的预期。全国公路客
运和货运周转量同比增长率分别为8.1％和11.7％，货运保持强劲的增
长态势。2006 年公路公司1 季报和经营数据显示，车流量较05 年第4
季度强劲反弹，业绩都有较大幅度增长。
􀂙 据经验研究，高速公路形成网络阶段，也将是车流量多年高速增长的时
期。我们仍维持公路行业未来3-5 年的高速增长和未来15 年快速增长
的前期判断。3-5 年的高速增长已经且正在逐期实现。这是支撑公路股
行情的基本因素。
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