05年汽车行业投资策略(pdf 31)

投资要点：
􀁺 2004 年载货车产销增速较高，客车增长较慢，轿车增速与2003 年相
比下降较多。从纵向横向对比看，汽车行业仍处于较高的景气水平。
􀁺 汽车降价幅度较大，但对销售的促进作用不明显。由于增速放缓、成
本上升、价格下降，汽车行业盈利水平普遍下滑。
􀁺 全行业产能扩展较快，消费者持币待购心理严重，宏观调控对汽车行
业的影响不容忽视。企业定价和营销策略值得商榷。
􀁺 预计2005 年GDP 增长速度在8.5%左右，汽车行业的发展环境依然
较好。宏观调控对汽车产业的影响越来越小，行业发展规律和市场内
在需求对行业发展的影响越来越大。
􀁺 2005 年进口配额取消对市场影响较大，进口产品的压力面将扩大。
􀁺 石油价格上涨对汽车销售有一定负面影响，但更为重要和深远的影响
是带来技术进步和产品结构调整。
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