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泰达荷银-2006年3季度投资策略报告(pdf 32)

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财务报告
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季度投资策略,投资策略报告
泰达荷银-2006年3季度投资策略报告(pdf 32)内容简介
告要点
􀁺 06 年上半年高于预期的经济数据引发政策调控的担忧;但是我们认为经
济仍在健康平稳增长,通货膨胀不构成重大威胁,流动性过高是经济显
得“过热”的主要原因。
􀁺 自上证指数1300 点之后,A 股市场估值开始扭转了几年来长期下滑的趋
势,“重估”过程正在开始。经过2 季度的估值上升,A 股的估值优势有
所减弱。
􀁺 在2 季度,市场进一步显现其由资金推动的特点,市场气氛总体继续向
好,投资者的风险承受度明显上升;受国际市场波动和市场本身技术调
整,市场更趋波动。各种内外因素可能会构成短期市场上升的阻力。
􀁺 股票投资策略 根据我们的判断和分析,我们在坚持全年投资策略的前提
下,将3 季度的投资策略具体为 “在成长中把握估值,在理性中关注主
题”;在行业配置上,我们倾向关注处于下游的消费服务类行业。
􀁺 债券投资策略 我们对3 季度债券市场的整体判断是中性偏负,长期债券
的调整压力较大,而由于资金面的改善,短期利率将有望保持稳定,收
益率曲线具有陡峭化的趋势。根据这一判断,我们将缩短组合久期,规
避市场风险。
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