中投证券行业深度调研银行2006年下半年分析报告(pdf 8)

投资要点：
由于4、5月份贷款增速、投资增速的数据已经在临界点上下浮动，加之前期发放央行票据等紧缩措施的效果并不理想，因而央行于7月5日采取调整存款准备金率的举措应属无奈之举。
依照我们的看法，提高存款准备金率0.5个百分点，对流动性过剩银行的盈利能力影响轻微。
如果经济仍然过热，则央行有可能不再考虑国资委的态度，而进一步采取提高贷款利率等手段，则反而对商业银行构成利好。
提高存款准备金率0.5个百分点，将使深圳发展银行06年利润增速降低2%以上，而由于其它4家银行的超额准备金比率均较高，可以适当予以降低来调剂资金缺口，因而提高存款准备金率0.5个百分点的短期影响微乎其微。
但从一个较长的时间周期看，由于存款准备金率的提高深具经济紧缩意味，因而最终将对几家上市银行产生不同的影响。
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