天相证券中国电力行业的投资分析报告ChinaElec2005_2(pdf 15)
天相证券中国电力行业的投资分析报告ChinaElec2005_2(pdf 15)内容简介
2004 年全国累计发电量达到21870 亿千瓦时,较去年同期增长14.8%,
略低于03 年的15.4%。全国全社会用电量21735 亿千瓦时,比去年同
期增长14.9%,仍保持高速增长。
2004 年高耗能工业产能的提高和电煤需求的增加促使煤炭价格飞速上
涨,1-11 月原中央财政煤炭企业商品煤平均售价203.57 元/吨,供发
电用煤平均售价158.23 元/吨,均达到近几年最高点。煤价的快速上
涨导致整个火电行业盈利能力急速下滑,其毛利率从1 季度的20%下
滑到11 月的12.7%。
由数量和布局导致的电源建设的无序,带来的后果则是一方面未来几
年内大量电源的集中投产,造成整体的电力供需失衡,另一方面部分
地区由于电网外送通道的限制可能窝电,而部分地区则由于运煤通道
的限制造成缺煤停机。
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略低于03 年的15.4%。全国全社会用电量21735 亿千瓦时,比去年同
期增长14.9%,仍保持高速增长。
2004 年高耗能工业产能的提高和电煤需求的增加促使煤炭价格飞速上
涨,1-11 月原中央财政煤炭企业商品煤平均售价203.57 元/吨,供发
电用煤平均售价158.23 元/吨,均达到近几年最高点。煤价的快速上
涨导致整个火电行业盈利能力急速下滑,其毛利率从1 季度的20%下
滑到11 月的12.7%。
由数量和布局导致的电源建设的无序,带来的后果则是一方面未来几
年内大量电源的集中投产,造成整体的电力供需失衡,另一方面部分
地区由于电网外送通道的限制可能窝电,而部分地区则由于运煤通道
的限制造成缺煤停机。
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