天脊集团短期融资券分析报告(PDF 8)

行业状况
目前国内化肥产品结构不太合理，以尿素为主的氮肥产能开始出现过剩，磷复肥的需求增长较快但供应不足，2003－2005年我国磷肥需求缺口分别为40万吨、104万吨和180万吨，其中磷复肥需求缺口分别为100万吨、60万吨和50万吨。磷肥和钾肥供给不足，需要通过大量进口来弥补供给的不足。十一五期间将是我国化肥行业的整合期和产品结构调整期，富含磷钾的高浓度肥将成为今后一段时间内重点发展的产品。在国家产业政策支持下，化肥市场需求保持较快增长，硝基复合肥市场处于供不应求的状况，天脊集团面临良好的经营环境。
财务状况
天脊集团经营活动比较正常，有较强的产生现金流量的能力。随着企业三大项目的陆续投产见效，企业资产结构将进一步优化，盈利能力不断增强。总体看，天脊集团财务状况良好，偿债风险一般，对拟发行的短期融资券具有良好的偿还能力。
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