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固定收益证券策略报告(pdf 9)

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收益管理
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固定收益证券,证券策略报告
固定收益证券策略报告(pdf 9)内容简介
6 月份,我国居民消费物价指数(CPI)上涨了1.5%;工业品出厂价格指数(PPI)
上涨3.5%,物价指数延续了回升态势。
􀁺 6 月份,广义货币供应量(M2)余额为32.28 万亿元,同比增长18.43%;全部金融
机构人民币各项贷款余额为21.53 万亿元,同比增长15.24%,2006 年1-6 月人民币
贷款增加2.18 万亿元,6 月份当月人民币贷款增加3947 亿元,同比少增706 亿元。
􀁺 自央行于4 月底宣布提高存款准备金率后,货币供应和信贷增幅开始下降,但是效
果并不明显,因此在上半年经济数据公布之后,央行宣布自06 年8 月15 日起再次
提高金融机构存款准备金率0.5 个百分点。根据03 年和04 年的历史数据分析,如
果未来基础货币不出现大的扩张,提高存款准备金率可能可以达到调控目的,我们
认为,在目前流动性过剩,资本流入强劲的情况下,提高利率、特别是提高存款利
率并不是央行紧缩工具的最好选择。
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