华夏证券—2006年行业投资策略报告（pdf 31）

经济增长速度回落的可能长达3～5 年，对此应有充分的估计和准备，同时应该认
识到经济周期是正常现象，防止过度恐慌。事实上，80%以上的行业都有周期性。
经济周期就像自然界的四季更替、昼夜循环、潮涨潮落一样，是不可改变的客观
规律。因此，我们对待经济周期不应该恐惧，而应该适应。
影响2006 年行业利润的最重因素是经济周期，整体利润可能出现负增长。房地产
投资、固定资产投资、生产资料价格指数等一系列重要先行指标已经明确表示出
周期见顶特征，2005 年10 月，流通环节生产资料价格同比年内首次出现下跌，跌
幅0.2 个百分点，而环比回落幅度为1.4 个百分点。企业整体利润将进入下降周期
..............................