联合证券中国工商银行新股发行收益率分析-直挂云帆济沧海20061019(pdf 8)

10 月19 日，中国工商银行的发行将采用A+H 股香港和国内同步进行，
计划发行A 股130 亿股、H 股353.9 亿股，其中香港公开发行17.7 亿
股，国际发售336.21 亿股。中国工商银行将发行募集资金人民币466.44
亿元、港元1249.48 亿元，成为全球最大的IPO 项目。
􀂄 历史数据显示，日常参与新股发行资金规模为4200 亿，大盘股发行时
资金规模为6500 亿，预计本次参与工行发行的资金将达到8500 亿。国
际资本踊跃认购，国内机构在十一假期后也开始积极备战。虽然市场货
币充足，货币流动性过剩仍难挡中国工商银行较高的新股收益率。
􀂄 鉴于市场认购积极性高涨、我们假设中国工商银行A 股已施行超额配售
权、并以发行上限价3.12 元发行，进行新股认购收益率年化计算。
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