现实期权的真正力量(pdf 12)

本文旨在将期权思想应用于一切战略
情况
运用布莱克-休尔斯模型来鉴别正确
的问题和正确的行动
你也许会希望增加不确定性
经过30 年的经营一家北海石油公司累积了在几块地域进行开发的许可权
五年期开采石油和天然气的权利净现值分析表明经济收益是正值因此这家公司在
这几块地域内进行了钻井和开发但结果证实开采后的这几块地域是不经济的所
以开发工作被搁置起来和大多数情况一样不理想的经济效益通常是由于相对于
预期收益来说开发成本过高为了摆脱这几块耗费资金投资机会不具吸引力的地
域这家公司下决心把它们卖给出于某种地理上或是战略上的原因而想廉价买下这几块
地域的其他公司
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