大摩-明日之后-美国大选后经济分析（中文pdf）(pdf 8)

大选后现实的审视
2004 年大选的结束标志着美国经济的真正辩论的开始；有很多急
迫的问题需要解决 — 创记录的国民储蓄短缺，创记录的经常项
目赤字，创记录的家庭负债水平，创记录的个人储蓄短缺，以及
庞大的政府预算赤字。
• 关注国民储蓄
美国的国民净储蓄率在2003-04 年期间下降到1-2%的幅度 — 按
任何标准都是前所未有的低点 — 过度的挥霍造成了经济方面的
许多严重失衡。
• 相关问题
美国过低的国民储蓄率涉及到其他一些棘手问题 — 不仅包括
“双赤字”（预算和经常项目），而且还包括剧增的家庭负债，
资产经济的危险，生产力方面的风险，贸易磨擦与保护主义，以
及人口方面一直在滴答作响的定时炸弹。
• 宏观行动议程
对于储蓄短缺的美国经济来说，并没有一蹴而就的解决办法；在
我列出的宏观应急补救措施中，排在前位的是降低预算赤字和美
元进一步贬值。
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