某基金2006年4季度投资策略报告（pdf 18）

宏观经济
 从对全球经济增长的贡献来看，中国已经成为“全球经济的主要领导者”；
 领先指标显示，全球经济正在放缓；
 全球经济放缓的主导因素是美国持续加息压制消费支出；
 全球经济放缓将引导资金从债券市场流入股票市场，并将冲击多数大宗商品的价格，但对
我国经济影响不大；
 我国经济继续快速、平稳发展，但是结构性矛盾依然突出；
 我国当前经济的主要问题在于外需强劲而内需不足、资源利用效率不高；
 出口强劲最终会导致人民币升值加快无可避免。
市场特征
 全球经济放缓形式下，多数大宗商品价格处于十字路口；
 美元依然不排除贬值的可能，但是由于美国经济相对强势，近期美元未必大幅贬值；
 剔除非经济因素以后，在全球经济放缓的背景下，石油价格恐怕强势难再；
 由于不存在资源制约，有色金属恐难以避免类似氧化铝价格暴跌的命运；
 四季度全球最有吸引力的资产可能就是股票：可能催生一轮被持续加息所压制的上涨行情。
投资机会
 四季度投资人可能面对牛市中的多个十字路口，如何作出正确选择，至关重要；
 市场是否已顺利度过调整期？
 从单纯追求成长转向成长与价值并重；
 新股：投资机会不容忽视；
 大宗商品价格受益型股票：上涨受益还是下跌受益？
 人民币升值。
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