论融资方式资本结构及公司治理(doc 5)

早在1958年，西方学者穆迪格莱尼和米勒就曾指出：在完善的资本市场上，一个公司的资本结构与其价值无关。但由于其所定义的完善资本市场在现实中并不存在，不同的公司治理实际上影响着资本结构的制度安排；同样，不同的资本结构也影响着公司治理的制度安排。良好的公司治理结构能确保公司经理层得到正好为其投资所需但又不是更多的资金来完成有利可图的项目，而适当的资本结构又有利于完善公司治理、提高治理效率。也就是说，资本结构可通过股权和债权等特有作用的发挥及其合理配置来协调出资人与经营者之间，以及不同出资人之间的利益关系。

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