上市公司再融资管理办法与再融资制度改革(DOC 7)
上市公司再融资管理办法与再融资制度改革(DOC 7)内容简介
再融资制度改革的背景
(一)全面总结以前我国上市公司再融资的实践
一是在股权分置情况下,符合再融资标准的公司占少数,多数公司没有再融资资格。一些真正有融资需求但又不能达标的公司丧失了再融资机会。部分达到条件的公司为储备资金,甚至为融资而融资,在一定程度上扭曲了资本市场的功能,影响资本市场优化资源配置功能的正常发挥。
二是缺乏债券融资渠道。我国上市公司目前的直接融资主要是股权融资,没有开发真正的债务融资产品,没有满足实体经济中的大量债务融资需求,企业不能根据市场情况以及自身发展阶段,灵活、交替的进行股权融资和债务融资。
三是迫切要求降低再融资时间成本和机会成本。发行节奏控制、两次融资间隔不少于一年等规定,加大了企业再融资的时间成本;实质性判断的自由裁量权的运用,使大量符合法定条件的企业能否通过充满了不确定性,加大了企业再融资的机会成本。
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