国泰君安_世博股份深度调研报(pdf 13)

公司旅游＋地产盈利模式完全确立，属于旅游地产新力军。
 06年开始旅游地产项目进入投资回报高峰期。
 主题公园业务结构经过调整提高，08年开始进入新的高成长阶段。
投资要点：
 该公司是一个轻资产公司，资产优良，旅游+地产业务模式构成复合竞争优势，
具有较强抗风险能力。
 公司正在实现由园博园的看守者向经营者转变。公司拟利用自有资金在世博园
门口附近分别建设占地200 亩和150 亩的商业设施，该商业设施将主要经营高
档品牌折扣商品和集成云南本地的特色产品。该设施将起到完善世博生态社区
功能、提升人气等作用。
 行业重组将使得世博集团成为云南旅游的行业龙头。全面整合云南省的景区景
点、酒店、旅行社等资源。
 从参股地方实力开发商世博兴云房地产公司到控股，公司“旅游＋地产”模式
更加清晰，基于世博园的旅游地产投资价值和业绩增长将在公司市值扩张和股
价上涨上表现得更为充分。
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