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通信行业2004 年下半年投资策略分析
要点
·手机制造业经过3年的的高速增长，已经步入供略大于求的平
衡状态，2G 时代手机行业的第一轮高增长期已经过去，企业的盈利
能力来自于可降低成本的规模扩张。
·通信运营业继续保持稳健增长的态势，预计2004 年下半年将
延续这种趋势，增长率为14%到17%。
·高度关注基于景气回升和3G 市场的通信设备行业。
通信运营业1 季度分析及下半年趋势分析
1．2004 年1季度通信运营业发展情况分析
2004 年1 季度完成电信业务收入1249.4 亿元，比上年增长
14.6%，高于2003 年全年13.9%的增长速度。电话用户继续增长，其
中固定电话用户1 季度累计增加1777.6 万户，达到28108.1 万户，
月均增加592.53 万户，大大高于2003 年月均409.025 万户的水平，
高出44.86%；移动电话用户累计增加2161.2 万户，达到29030.5 万
户，月均增加720.4 万户，高于2003 年月均52
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