债券互换定价的基本原理(doc 34页)

债券互换定价的基本原理目录：
第一节　互换的定价
  一、利率互换的定价
  二、货币互换的定价
第二节 互换套利
  一、互换套利
  二、互换套利的种类
本章小结
参考阅读
思考与练习

债券互换定价的基本原理内容摘要：
1.互换定价的方法主要有两种，一种将互换分解债券组合来定价，一种是将互换分解成远期组合来定价。
2.互换套利的基本过程归纳为几个独立步骤：（1）建立成本/融资渠道矩阵。（2）确定各方的比较优势。（3）组织互换。（4）为互换定价。
3.互换套利可大致分为三大类：金融套利、税收和监管套利以及混杂套利。
4.按产生的根源金融套利可以分成几类：一类是信用套利（包括名誉套利和信用差价减小），另一类是由市场的分割、供求因素造成的套利（包括市场饱和和多样化问题、通讯的落后及市场流动性不足等）。
5.税收和监管套利（Tax and Regulatory Arbitrage）的产生，是由于存在着对资本流动的人为限制或对资本流动的人为定价，为资本市场不同的参与者带来不同的定价和融资渠道。税收和监管的主要类型有：预扣税、投资资产选择、税收差异和补贴融资来源等。
6.市场的不完善及交易成本也会产生互换套利，即混杂套利（Miscellaneous Arbitrage）。

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