高级财务管理研究(ppt 87页)

一、财务管理的基本概念
二、财务管理的目标
三、财务管理环境

 

 

 

公司增长率的估计
考虑一家在不增加任何净投资的情况下，明年的预期盈利将会和今年一样的公司
净投资=0，即总投资=折旧，此时公司的实体设备维持不变，盈利不会增长
只有当盈利被保留下来，净投资为正，公司未来的盈利才会增加

当公司保留一部分盈利时，
设：E1—明年的盈利，        E0—今年的盈利
Er—今年的保留盈利，Kr—保留盈利的报酬率
则： E1 =E0 +Er *Kr
或： E1 / E0 =1+（ Er / E0 ）* Kr
股利支付率一定时，股利增长率=盈利增长率
设：股利增长率为g，盈余保留率R= Er / E0
则：1+g = 1+R* Kr
即：g = R* Kr = 盈余保留率 × 保留盈余的报酬率
例：P公司刚刚公告了200万元的盈利，并计划保留其中的40%；过去的权益报酬率为16%，并预计未来仍维持这样的水平。试问来年该公司的盈利会增长多少？

..............................