内地证券投资基金市场一周观察(pdf 13页)

主要内容
     封闭式基金价格上涨，整体折价率下降 截止上周末，沪深两市基金指数分别收盘于1219.49 点和1098.83 点，上海基金指数周涨幅3.05%，而深圳基金指数周涨幅2.39%；封闭式基金累计周总成交量为247876.00 万份基金单位，整体换手率为3.03％，交易量较前周大幅增长。上周剩余期限3 年以内的短期基金折价率为16.44%，到期期限3 年以上的长期基金折价率为43.31％，而全部封闭式基金整体折价率为37.14％。整体折价率均有所下降，长期基金折价率降幅最大。
     偏股型开放式基金上周获微弱净值增长上周除少数基金外，大多数主动投资的偏股型基金净值均有小幅增长，但偏股型基金的平均涨幅落后于市场指数增长率。上周偏股型基金中灵活配置股票型基金平均净值上涨1.04％，是主动管理的偏股型基金中净值表现最好的品种；其余类型的偏股型基金净值增长均值在0.8％左右。由于基础A 股市场走强，上周被动投资的指数型基金以及ETF 净值表现强于主动投资的偏股型基金，指数型基金平均净值增长1.95％；ETFs 中上证50ETF 周净值增长高达4.04％。
     结构性调整仍将延续 择时构建基金组合 封闭式基金分红意味着折价率隐含的到期收益中的一部分将提前实现。这将引起封闭式基金短期内的价格波动，从而吸引部分套利资金进场交易。套利行为将造成分红基金折价率的短期波动，但折价率将稳定在未发生分红的、具有相同到期期限的其余封闭式基金折价率的平均水平
     因此，我们认为封闭式基金分红将不会改变其剩余期限相关的到期收益率结构，对于前期采用时间匹配策略买入并持有封闭式基金的投资者而言，持有到期的收益不会因分红而产生太大影响。对于潜在投资者而言，由于近期基础A 股市场振荡调整的影响较大，建议投资者注意选择合适的市场时机构建组合。
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