全球投资研究报告(pdf 7页)

    人们经常批评我们做预测工作的花费太多的时间回顾过去。很多时候，他们的话不无道理。毕竟无人能凭借过去预知未来。但我仍认为过去值得回顾。否则，随着时间的流逝，人们便会忘记失误，也从中得不到什么教训。本着这一态度，我列出2002 年的5 个经济方面的教训。
     毫不惊奇，列在首位的是严峻的通缩问题 。一年前，我发出“双底衰退和通缩”的警告时，差点被视为神经错乱。当时就是如此。在双底衰退尚未完全结束之时，2002 年，经济曾两次濒临谷底。然而，通缩情况相当严重。目前，日本和美国的稳定政策都取决于营运宏观风险，估计欧洲决策当局距离这一步也不远。所有这一切的教训是过去过分地集中精力去压抑通胀的日子已经结束。在某些情况下，低通胀是可以转化为通缩的。今天，这些情况在很大程度上已经发生。
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