钢铁行业季度投资策略(pdf 21页)

1、基于国际钢材价格高位回落趋势和对国内钢材净
出口大幅增长难以延续的判断，我们认为4 季度
国内钢价仍有下跌风险，从行业基本面分析，投
资钢铁行业的时机仍未到来。
2、从经济增长和固定资产投资增速分析，国内对钢
材需求依然旺盛，但中国钢铁行业的现状是：需
求虽旺盛，但产量增速更快，完全依赖国内需求
基础上的钢铁供给仍然明显过剩。
3、目前中国钢铁行业的供需平衡已经日益建立在大
量国际需求基础之上，净出口大量增加是一把双
刃剑，虽然可以缓解国内钢铁供给压力，但却增
加国内钢铁平衡的外部风险因素，这包括国际需
求的下降风险和可能面临的反倾销的贸易风险。
..............................