我国股票市场财富效应微弱研究(doc 14页)

一、中国股票市场与财富效应：实证分析
二、股票市场财富效应的实现条件：理论分析
三、中国股市财富效应微弱：现实分析
四、小结

 

     本文首先从实证上揭示了中国股票市场财富效应微弱的现实，在此基础上，本文从股市财富效应实现所需要的宏观条件、市场环境及微观基础等角度，运用信息经济学和博弈论的有关原理，在理论上分析了股市财富效应的实现条件，并揭示出上市公司的质量是股市财富效应正常发挥的根基性条件。在这些研究的基础上，本文进一步研究了中国股市财富效应微弱的原因，并得出了有意义的推论。
     本文的开篇曾指出，针对近年来我国经济的通货紧缩状态，有学者提出以启动股市来启动居民消费，并进而拉动经济增长的政策建议。本文的分析表明，这一政策建议的奏效，其关键是股票市场应具备财富效应的功能；而股市财富效应能否实现，其最根本的因素在于上市公司质量的高低。如果我们的上市公司绝大多数都具备优良的业绩和良好增长潜力，我们即可达到一种良性循环（见图4）。由此我们得到的推论是：我们的政策选择，应是以各种监管法律、机制，确保并促进上市公司的质量不断提高，这不仅是我国股票市场财富效应功能能否正常发挥的根基所在，更关乎到我国股市本身的存亡与发展。

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