汽车行业投资策略行业景气的威力(pdf 12页)

     汽车行业的投资很大程度上依赖于汽车行业的景气尤其是轿车市场需求的情况。连续两年的快速增长带来了汽车类尤其是轿车类上市公司业绩的上升和股价的良好表现。而轿车行业的高速增长在今年3 月份达到顶点，随后几个月销量一路下滑，从目前情况来看，年底前轿车行业恢复的希望不大。
      重型卡车市场表现出色，中期以来，受公路运输紧张的影响，10月当月销售同比增速达到115%，1－10月销售累计同比增长44.5%，已经成为细分车型的领头羊。
      汽车市场，仍然面临多方面的压力，但是不同的细分市场会有相当大的差异。轿车市场仍将维持弱势格局；卡车市场受运输紧张影响较快增长；微型客车竞争加剧，增速平稳；轻型客车维持相对弱势趋势；大中型客车市场延续今年的较好趋势，明年有望实现15%左右的增长，大型客车比重将进一步提高。
     汽车消费的政策环境继续维持偏紧局面，消费信贷、利率、汇率、燃油经济性标准提高都将对汽车行业产生影响，燃油税的可能推出将形成雪上加霜的效果。
     基于行业景气和上市公司投资价值的分析，我们对重型卡车和大中型客车子行业的投资评级为优异。而轿车行业的投资机会则需要等到下半年之后。
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