行业投资策略研究报告(pdf 21页)

    在消费升级、基础设施建设以及“世界工厂”这三大动力的推动下，中国经济已经进入了新一轮景气周期。
    目前中国经济正处于中长期经济周期的扩张期，这个周期是由固定资产投资和产业结构升级这两大因素共同促成的。日前结束的中央经济工作会议也指出，我国经济正处于经济周期的上升阶段。
     周期性的行业已率先启动。上市公司中盈利增幅最高的5 个行业是机床轴承、运输设备、石油加工、黑色金属、造纸印刷，其中前四个行业都是典型的周期性行业。与此相应，股市中跑赢大势的行业也多为周期性行业。
     预计将呈现“弱势美元”和“温和通胀”的格局，国内的基础原材料的价格仍会从“弱势美元”的格局中获益。
     按照一般的经济周期规律，最先启动的行业是周期性消费品行业（主要是住宅和轿车），然后是电子信息、机械设备等投资品，以及交通运输业。在经济进入快速增长时，能源、基础原材料等开始供不应求，价格上涨，这类行业的增长一般会延续至整个经济扩张期的结束。金融服务、城市交通以及消费品、零售、药品等行业，受经济周期的影响不大，属于防御性行业。
     基于对本轮经济周期的认识、行业的估值状况以及行业分析员的投资建议，我们的行业选择建议为：
    看好的行业：钢铁、电力、工程机械、汽车
    其次看好的行业：石化、有色金属、港口、机场、煤炭、连锁商业
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