电力行业最新投资策略(pdf 22页)

投资要点：
     行业政策与环境变化：
电煤博奕，电煤合同价格吨煤平均上涨５元左右。相对于300 元左右的原煤价格，涨幅较小。自4 月10日起，国家铁路货物统一运价由现行平均每吨公里8.61 分调整至9.05 分，平均每吨公里提高了0.44 分，电力企业成本影响幅度较小。虽然，在五一长假期间，非专业记者误将第一煤电联动说成二次联动，仍然引起市场骚动，但煤电二次联动的确正向我们走来。
     十一五能源消费与中长期电力需求：
“十一五”发展规划纲要提出GDP 能耗要比“十五”末期降低20%左右。能源结构调整仍需在国民经济继续保持稳定快速发展前提下进行。为了协调这两个目标，需要进行国民经济的结构调整，突出第一产业、第三产业和居民消费在GDP 中的比重。而这些产业发展必然带动电力需求增长。与发达国家美国的电力需求结构相比，我国现阶段在第二产业的电力需求占比为74.80%，第一产业、第三产业和居民消费的电力需求占比分别为3.00%、10.70%和11.50%。电力不仅是工业品，更是消费品，这为电力需求打开空间。

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