中国证券市场面临转折(pdf 9页)

影响市场走势的四个关键因素 ：
关键之一：管理层的政策抉择
关键之二：国际化进程下的中国股市估值问题
关键之三：IPO询价政策加速证券市场的市场化
关键之四：市场扩容的压力

 

关键之一：管理层的政策抉择
      股市进入了“新旧”和“牛熊”的转轨期，走势是痛苦的。被管理层称之为“新兴+转轨”，转轨是个痛苦和漫长的过程，中国也需要时间来完成证券市场的制度性重建。管理层认识到股权分置是境内证券市场与境外市场的主要差异，然而如何解决仍面临巨大的决策风险，走渐进式之路是合乎现实的选择。预计2005年政府对证券市场的发展政策更多的体现在制度缺陷下的渐进式改革。未来市场的非流通股流通问题，巨大的A股、H股B股的价差问题，都是市场不能逾越的障碍。而市场突破过去几年的箱体走势必须要制度政策的根本变革。

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