平安证券交通运输行业(ppt 29页)

一、积极防御策略下战略建仓机会
1、机会成本正在变小
2、足够的安全边际
3、健康的成长指标
4、收购和整合带来新的投资机会
二、重点推荐公司
强烈推荐：赣粤高速、深高速、中海发展、大秦铁路
推       荐：深赤湾、盐田港、福建高速

 

一、积极防御策略下良好的建仓机会
1、机会成本正在变小
下半年，我们对A股市场的整体策略转向积极防御。
随着市场的整体上涨，投资基建类股票的机会成本正在变小。
1年来港口、公路的涨幅均落后于指数30%以上。
2. 足够的安全边际：估值低于理论水平
假设公路车流量不再增长，业绩保持在现有水平，那么20年的收费权贴现对应的PE水平是10.6倍（回报率8%）。
没有包含折旧收回的现金。
没有考虑到目前大部分公路不足60%的使用率。
没有考虑汽车保有量不断增长的事实。

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